Рубль получил отсрочку

Рубль получил отсрочку  22.11.2018

Российский рубль продолжает испытывать приливы оптимизма из-за сдвига сроков новых санкций со стороны США на более поздний, чем изначально предполагалось, период. После победы демократов на промежуточных выборах в Штатах новые карательные меры под названием «Судный день» должны были чуть ли не сразу обрушиться на голову Кремля. На поверку оказалось, что, по меньшей мере, до конца года рассчитывать на это не стоит. В настоящее время рынок и вовсе начинает закладывать в котировки рублевых активов вероятность расширения санкций не ранее апреля 2019. А если так, то у «медведей» по USD/RUB есть время перевести дыхание и обратить внимание на другие драйверы изменения котировок.

В условиях снижения геополитических рисков рубль начинает вспоминать, что, во-первых, он является частью системы валют развивающихся стран; во-вторых, он относится к денежным единицам государств-экспортеров нефти. Активы EM в 2018 не блещут, что многие связывают с крепкими позициями доллара США. При этом ставка на его ослабление в следующем году позволяет Aberdeen Standard Investments, Schroders и BlackRock рекомендовать увеличивать долю валют и других активов развивающихся стран в инвестиционных портфелях. Дескать, замедление мировой экономики, по мнению ряда представителей FOMC, несет угрозу в виде снижения темпов роста США. Последний процесс, в свою очередь, позволяет ФРС посидеть и посмотреть, как будут развиваться события дальше. Снижение вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики оказывает давление на доллар и закладывает фундамент под восстановление валютного индекса MSCI EM.

Динамика доллара и валютного индекса MSCI EM

Впрочем, на рынке присутствует и другое мнение. Активы развивающихся стран относятся к доходным, поэтому замедление глобального ВВП и падение мировых фондовых индексов нарушат существующую в 2018 корреляцию с долларом. Проще говоря, и рубль, и «американец» в 2019 способны падать одновременно. Причины нужно искать в торговых войнах, росте европейских политических рисков, а также в чрезмерно высокой стоимости нефти и займов в США. Именно эти факторы ОЭСР считает катализаторами замедления мировой экономики. По прогнозам авторитетной организации, темпы ее роста снизятся с 3,7% до 3,5% в 2019. Они могут упасть ниже 3% в 2020, если политика протекционизма продолжит оказывать давление на мировую торговлю.

В краткосрочной перспективе на стороне «медведей» по USD/RUB играют фиксация спекулянтами прибыли по доллару США, отсутствие реакции долговых рынков Старого света на эскалацию конфликта ЕС и Италии, а также вера в потепление отношений Вашингтона и Пекина после встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина в Буэнос-Айресе. Давление на рубль создает не прекращающая падать нефть. Впрочем, по мнению ING, ее пике не смутит рубль и позволит анализируемой паре рухнуть к отметке 60 в четвертом квартале.

Технически активация паттернов «Акула» и «Летучая мышь» создаст предпосылки для пике USD/RUB, по меньшей мере к уровню 63 рубля за доллар.

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

12 − девять =