Декабрьское заседание ФРС: основные сценарии

Декабрьское заседание ФРС: основные сценарии  19.12.2018

До оглашения итогов заседания ФРС осталось всего несколько часов – но даже сейчас в среде финансовых экспертов не утихают споры относительно дальнейших действий регулятора. Давайте же рассмотрим основные сценарии сегодняшнего вечера и возможные последствия для доллара США.

Сценарий №1. Самый вероятный. Если быть точнее – то наиболее обсуждаемый экспертами. По их мнению, Федрезерв сегодня повысит ставку, но займёт более осторожную позицию относительно темпов ужесточения в следующем году. Точечный график ФРС (в последней его редакции) говорит о том, что регулятор повысит трижды ставку в 2019 году, в общей сложности на 75 базисный пунктов (то есть до 3,25%). После этого предполагается одно повышение в 2020 году, а в 2022 году – два раунда снижения. Другими словами, базовый на данный момент график отражает рост ставки до верхней границы нейтрального диапазона, а затем снижение до оптимального, по мнению ФРС, уровня – то есть до трёх процентов.

Так вот, большинство экспертов склоняется к тому, что Федрезерв пересмотрит данные планы, снизив количество предполагаемых повышений до двух. Так как данный вариант развития событий является самым популярным в своеобразном «рейтинге» экспертов, то его реализация повлечёт сдержанное снижение американской валюты.

Сценарий №2. Оптимистичный. Согласно данному сценарию, американский Центробанк не будет пересматривать планы на следующий год, сохранив тем самым вероятность трёхкратного повышения в следующем году. При этом Джером Пауэлл может озвучить достаточно мягкую риторику, прежде всего по поводу опасений относительно дальнейшего роста экономики страны. На мой взгляд, в таком случае Пауэллу не получится сдержать рост доллара, так как рынок акцентирует внимание прежде всего на точечный график.

А вот третий сценарий является не столь однозначным в контексте возможной реакции рынка. По мнению ряда аналитиков, глава ФРС может заявить о том, что цикл ужесточения монетарной политики постепенно подходит к своему завершению. Ранее он уже озвучивал подобный тезис: по его мнению, ставка находится «чуть ниже» нейтрального диапазона, рамки которого ограничены отметками 2,5%–3,5%. Сегодня Пауэлл может уточнить свою мысль, «связав» поступающие данные с перспективами монетарной политики.

Другими словами, дальше Федрезерв будет действовать по ситуации: если он установит, что ужесточение монетарной политики негативно сказывается на динамике ключевых макроэкономических показателей, то данный процесс будет поставлен на паузу. Подобная позиция может быть воспринята рынком в штыки. Дело в том, что в последнее время фиксируются признаки замедления американской экономики. В частности, тревожные сигналы поступают со стороны производственного сектора, жилищного строительства и сельского хозяйства. Согласно сентябрьским прогнозам ФРС, американская экономика должна в этом году вырасти на 3,1%, в следующем – до 2,5% и в 2020 – до двух процентов. Если глава Федрезерва озвучит вышеуказанную мысль, а прогнозы роста ВВП будут пересмотрены в сторону снижения, доллару снова не поздоровится.

Кроме того, если регулятор акцентирует внимание на зависимость от поступающих данных – то возникнет логичный вопрос: как регулятор будет вычленять влияние монетарной политики от других фундаментальных факторов? Например, опубликованные недавно статданные из Китая говорят о том, что крупнейшая в мире экономика замедляется, и данный факт, вероятнее всего, отразится на динамике мировой экономики. Да и сам факт торговой войны негативно влияет на некоторые сферы американской экономики (в частности, сельскохозяйственный сектор) – поэтому с точностью определить «виновного» в замедлении основных индикаторов будет достаточно сложно.

Несмотря на то что почти все валютные стратеги не ждут от ФРС «ястребиных» ноток, сильного перекоса в другую сторону также не ожидается. Ведь если Федрезерв сегодня вдруг прислушается к президенту США и отложит повышение ставки, то реакцию рынка трудно будет предсказать, учитывая почти 80-процентную вероятность увеличения ставки до 2,5%. Сомнительно, что члены регулятора пойдут на такой риск, провоцируя шторм волатильности не только на валютном, но и на фондовых рынках.

Впрочем, непосредственно повышение ставки до 2,5% не впечатлит инвесторов. Данный факт уже во многом заложен в текущие цены и наверняка будет воспринят рынком как должное. А вот новые прогнозы по экономике, монетарной политике и особенно комментарии главы ФРС определят вектор движения американской валюты как минимум на несколько недель вперёд.

Как правило, такие поворотные события приводят к сильным ценовым колебаниям, особенно когда интрига сохраняется до последних минут.

Сегодня – как раз тот случай.

Поэтому говорить о каких-либо технических уровнях на данный момент нецелесообразно, так как сильный ценовой импульс способен сломать как уровни поддержки, так и уровни сопротивления.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

18 − восемь =